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借壳配套融资频现缩水审核导向逼退狮子大开口-【新闻】

发布时间:2021-05-28 14:01:17 阅读: 来源:酚醛泡沫厂家

借壳配套融资频现缩水审核导向逼退“狮子大开口”

⊙记者 覃秘 ○编辑 吴正懿

洪城股份今日披露,11月20日,公司重大资产重组事项经证监会并购重组委有条件通过。

值得注意的是,就在一天前,公司刚刚披露对资产重组方案进行调整,调减了重组配套募集资金5亿元。此前,重组方案遭遇证监会“24问”的江苏宏宝,则更是直接取消了5亿元的配套募资计划。

接近洪城股份的投行人士告诉上证报记者,公司在临上会前紧急调减募集资金,与监管层的审核导向有关,“监管层对募集资金流向一直非常重视,在审核时也进行非常严格的控制,尽管按照规定重组公司最高可以募集交易金额25%的配套资金,但如果资金投向不明确,很难获得监管部门核准,这也是借壳重组标准与IPO趋同的一方面。”

今年7月,证监会明确,属于“并购重组方案构成借壳上市”等四类情形的,不得以补充流动资金的理由募集配套资金。从近期案例看,该监管阀门确已收紧。

洪城股份的借壳方为济川药业。对照调整前后的重组方案,其主要变化就是缩减了5亿元的募集资金,由原计划配套募资不超过18亿元调减为不超过13亿元,募集资金用途基本没变,原募资资金用途中的具体项目如称量洗衣中心、溶液剂二车间、高架库、液体楼、固体三车间等7大项目都没有调整,只是取消了原计划的5亿元运营资金安排。

“运营资金的表述比较笼统,审核委员会肯定会关注,可能影响到方案能不能通过。”前述投行人士分析,洪城股份在最后时候调整方案,也是对该风险的一种规避。另外,从公司股东权益的角度来讲,减少募集资金数量也同时缩减了发行股份的数量,对公司每股收益反而有利。

江苏宏宝的情况与此类似。根据调整方案,江苏宏宝在保持资产置换及发行股份购买资产方案不变的情况下,将取消募集配套资金的计划。公司董秘对媒体表示,方案调整主要是基于两方面考虑,一是目前市场环境不好,配套融资压力较大;二是为了使此次重组能够更快地顺利完成。

回看原方案,江苏宏宝配套募资金原计划“用于扩充重组完成后上市公司电视剧制作及发行产能,投拍制作新的电视剧。”对于此类极其笼统的表述,在目前的监管环境下,显然难以获得监管部门的认可。

投行人士表示,监管部门对募集资金的投向一直非常重视。此前曾有案例,一家上市公司大股东持股比例较少,暂时也没有适合的资产注入,计划向上市公司注入数亿元补充流动资金,但该事项最终未能通过监管部门的审核。另外,据粗略统计,今年以来已有近10家公司在重组过程中主动取消了配套融资,如西藏珠峰、长信科技、荣之联等。

事实上,部分券商在操作借壳案例时已领会到监管风向的变化。如赣州稀土借壳威华股份一案中,尽管其交易金额高达75.85亿元,但配套募资金额仅为10亿元,未达到交易金额25%这一上限,募资用途也被明确为用于收购龙南有色60%股权、设立国贸公司和矿山建设等。

作者:⊙记者 覃秘 ○编辑 吴正懿

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