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【资讯】华泰证券家用电器行业家用空调5月出货数据点评

发布时间:2020-10-17 01:04:47 阅读: 来源:酚醛泡沫厂家

华泰证券:家用电器行业家用空调5月出货数据点评

事件:产业在线发布5 月份家用空调行业统计数据,5 月中国家用空调的行业生产总量为1175 万台,同比增长0.2%,环比下降6.6%,财年累计产量5230.07 万台,同比增长6.32%,冷年累计产量为8531.47 万台,同比增长2.55%;5 月销售总量为1242.45 万台,同比微降0.55%,环比下降4.3%,财年累计销量5464.13 万台,同比增长4.54%,冷年累计销量为8783.74 万台,同比增长3.95%。  后节能补贴时期,行业数据相对乐观。5 月行业运行势态有两大特征,一是节能补贴政策退出,企业端出货量从4 月高峰回落;二是行业销售开始进入旺季,行业产销绝对量继续维持高位。总体来看,销售总量为1242.45 万台,同比微降0.55%,环比下降4.3%,考虑到4 月抢节能补贴的翘尾因素,销量环比回落在预期之中。累积数据能够规避短时期的扰动,更能够反映行业运行实质。今年前5 个月行业累计销量5464.13 万台,同比增长4.54%,其中内销累计增长2.1%,外销累计增长6.7%。我们认为,节能补贴在5 月底退出,厂商在4 月份加大渠道铺货力度,5 月份行业出货环比下滑在预期之中,不过从累计数据看行业仍然处于复苏期,对全年行业走势预期可以相对乐观,我们预计全年行业出货量累计增长5%~10%。  节能补贴推出负面影响逐渐消退,行业回归复苏本质。由于厂商出货数据一般领先零售数据一至两个月,因此3 月到6 月是行业出货数据高峰。前五个月数据对行业全年业绩奠定了良好基础,预计6 月份节能补贴政策推出的负面影响会减弱,行业从新回到正常的复苏轨道,6 月数据有逆转之前行业出货环比连续下滑的趋势,而6 月销售数据将是对行业全年增长的确认。

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